打新直播间 深度绑定“宁王”首航新能如何在光伏逆变器领域杀出重围？

  今年以来，新能源领域有不少公司寻求IPO，聚焦光伏逆变器赛道的深圳市首航新能源股份有限公司（简称“首航新能”）就是这里面之一。公开信息数据显示，首航新能已在今年3月过会，拟冲刺创业板上市。

  2013年，公司创始人许韬等人出资设立首航有限，专注于太阳能电力设备领域。2020年，首航有限整体变更为股份有限公司，并在2021年引入深创新、红土创业、领汇基石等外部机构投资者。

  2021年12月，宁德时代全资子公司问鼎投资也增资入股首航新能。问鼎投资入股后，首航新能对宁德时代的采购额激增。招股书显示，2022年1-6月，宁德时代成为首航新能第一大供应商。

  本次上市，首航新能拟公开发行不超过9300万股，且不低于这次发行后总股本的10%。公司预计使用募集资金约35亿元，其中20亿元用于首航储能系统建设项目，其余资金将投入新能源产品研制制造项目、研发中心升级项目、营销网络建设项目、补充流动资金。

  首航新能的主营业务为新能源电力设备的研发、生产、销售及服务，基本的产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池等。

  公司光伏并网逆变器具有多种规格型号的机型，功率范围涵盖1.1kW-255kW，运用领域多样。其中，首航新能的1.1kW-24kW功率范围并网逆变器主要面向个人用户，应用于户用住宅屋顶电站；25kW-136kW以上功率范围主要面向个人用户和工商业用户，应用于大型户用和工商业电站；220kW-255kW功率范围主要面向地面电站业主，应用于大型公共事业级电站。

  经过多年的发展与技术升级，光伏发电领域已逐步完成从补贴驱动至市场驱动的转变，光伏逆变器行业竞争较为充分，市场较为集中。据Wood Mackenzie统计数据，2020年首航新能在全球光伏逆变器市场出货量位列第12位，市场占有率约为2%。

  全球光伏储能市场加快速度进行发展，下游需求旺盛，公司主要经营业务收入也快速增长。2019年至2022年上半年，首航新能的营业收入分别约5.26亿元、10.23亿元、18.26亿元和17.6亿元，公司扣非后的归母净利润分别约0.51亿元、1.94亿元、2.58亿元和 2.72亿元。

  报告期内，公司并网逆变器的营收占比有所下降，储能逆变器和储能电池的营收占比呈上升趋势。2022年上半年，并网逆变器、储能逆变器、储能电池营收分别约7.7亿元、6亿元和3.8亿元。

  公司约九成收入依赖境外市场，2019年至2022年上半年，首航新能境外销售收入分别为4.55亿元、9.42亿元、16亿元和15.72亿元，占主要经营业务收入的比例分别为86.71%、92.09%、88.01%和 89.30%，外销占比较大，其中意大利和波兰是公司营收主要贡献国家。同时，公司的客户集中度也较高，报告期内，公司对前五大客户的销售额占据营业收入的比例在50%以上。

  俄乌冲突以及欧洲能源危机等因素刺激了海外储能市场的爆发，虽然储能赛道目前仍然维持着高增速，但当下海外储能市场的增速已经边际下滑，同时储能赛道拥挤，市占率并不太高的首航新能能否杀出重围？

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